水泥:淡季价格仅小幅走低,库存低位。本周全国水泥价格环比继续走低,幅度为0.05%,价格下跌区域主要有江西、浙江和云南等地,幅度10-30元/吨。元旦过后,南方市场多地迎来雨水天气,加之春节临近,下游需求有所减弱,企业发货量环比下降10%,得益于前期库存水平偏低,大部分地区价格继续在高位保持稳定,仅局部市场继续小幅下滑。5日开始,部分省份已开始陆续执行停窑检修或错峰生产,进入中旬后,随着需求减弱,停产生产线数量也将会不断增加,预计春节期间库存有望维持相对偏低水平。
玻璃:价格坚挺但利润大幅受压。目前全国白玻均价1503元/吨,环比上周上涨6元,同比去年上涨319元。近期纯碱、重油价格大幅上涨,令玻璃利润空间受压,但从吨毛利而言当前玻璃行业盈利仍处于近6年的景气较好水平。
玻纤:淡季保持疲弱。近期无碱粗纱市场需求平稳,热固纱进入传统淡季(风电、玻璃钢等需求),热塑纱、板材纱市场成交尚可,直接纱出货平平,部分低端企业库存压力较大。电子纱紧俏,G75价格近13000元/吨,7628电子标布主流成交价6元/米左右。年底企业回款为主,无意调整价格。当前下游复合材料厂多数正常生产中。2017年国内需求端风电或进入新一轮抢装拉动高端直接纱需求,美国是玻纤需求第一大国,主要用于基建及房屋,重启基建利好巨石等国内企业(巨石出口比例为50%且美国南卡工厂即将开工)。我们认为玻纤景气逻辑需重新审视,需求结构升级带来供给隐性出清,价格低位时企业间盈利能力出现较大差异,重点推荐中国巨石,产品升级且极具成本优势,独家埃及、美国建线,全球成长典范,且具备中国建材集团复合材料资产整合预期。
主要原材料价格:周IPE布伦特原油期货价格环比持平,为56.75美元/桶。重质纯碱价格环比持平,主流送到终端价在2250元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格595元/吨,环比持平。
建材行业策略:
我们继续推荐水泥,我们给出的主要推荐标的:海螺水泥、华北(冀东水泥);华东(华新水泥、万年青,及高弹性的港股中国建材)、西北受益标的(祁连山、宁夏建材、天山股份,兼具国企改革整合预期);
新品种丰林集团,小而美的板材龙头;其他推荐:大亚圣象、伟星新材,另外,推荐国企改革中具备强有力业绩支撑和资产整合预期的,标的:中国巨石、北新建材;其他2017年推荐品种,包括亚泰集团、帝龙文化等,参见我们年度策略报告《建材行业2017年度策略:周期共振与材料革新》
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